
标题:红利梦碎与周期逆转的暗账
谁还记得去年银行股的惨状?指数一路滑破底线,红利策略的拥趸看着账面缩水,嘴上却硬说“股息才是真爱”,可今年的盘面又给了他们一记闷棍——科技股、周期股连环冲高,红利板块像个疲惫的老人,慢半拍地站在原地,任由资金潮一次次从脚边淌过去。
这不是第一次,红利派的心理落差已经有些微妙。2015年,那批重仓高分红的投资者在牛市狂欢里显得格外孤独,指数涨了,他们的组合却静如一潭死水。2020年疫情初期,大家避险进了红利资产,短暂躺赢过几个月,结果复苏后资金又回到成长股,那几年银行、电信、能源股成了备胎。如今情况看似不同——全球降息周期开始,制造业景气有回暖迹象,AI板块火力全开——但资本的偏好,和十年前并没有本质变化。
说白了,降息不是为了让你拿高股息过冬,而是为了让企业敢借钱、敢扩产,市场自然更看重盈利修复的故事。国金证券的研报就很直白:今年投资者关注的是基本面的边际变化,不是股息率。资本市场的注意力就像夜店里的灯,总是追着最热闹的地方转,红利板块的低波动、低估值,反倒成了资金眼里的“慢负资产”。你想想看,连高分红潜力名单里的淮河能源、粤高速A、地素时尚,都得用每年净利润的60%到75%去分红,还标明每股派息最低额,才能勉强把股息率堆到5%左右——而这时成长股的年涨幅动辄两位数,谁会真的心动?
这笔账有人算得很冷:以当前国债收益率作参照,红利资产确实还有性价比,可问题是你的本金在涨幅榜之外,五年后再看,这点股息可能连通胀都抵不完。更有意思的是,市场口口声声说红利是组合“压舱石”,可压舱石本质上是死重,它不会帮你加速,只能确保船在暴风里不翻。也就是说,红利股的价值在于守,而不是攻,但大家总寄希望它能逆转战局,这就像让守门员去带球突破——注定扯到脚。
回到盘面,2月13日收盘数据很清楚:传媒、建筑材料、有色金属、石油石化涨幅都超10%,银行指数年内跌了超过6%。这就是现实,AI、周期题材的火热,和红利策略的冷落,构成了一个残酷的温差。历史已经一再证明,市场的周期很少照顾情怀。2008年后低利率催生了成长股大潮,2026年的背景只是换了剧本名字而已。
如果你非要在这时捡红利股,那只能接受一个事实——它不会立刻被资金追捧,你买它是为了那几年后的一笔防御收益,而不是下一季度的超额利润。政策风会变,利率会调,企业盈利也会修,但资本逐利的天性,不会为某个承诺分红率而改变。最后的矛盾是:你的耐心和市场的喧闹,永远不同节拍。
等到今年末股票低息配资,也许科技股狂飙的故事走完了,红利股的曲线才缓缓抬头,可那时你是否还有心坐在船舱里等浪平?还是会忍不住下水追那片喧闹的人群?这道题,没人能替你做。
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